今天是2025年04月04日，星期五，歡迎您訪問深圳建筑業(yè)協(xié)會官網(wǎng)
促進行業(yè)發(fā)展 維護行業(yè)整體利益 維護會員合法權益
行業(yè)新聞
建筑業(yè)：宏觀調控向緊 未來景氣趨降
信息來源： 深圳建筑業(yè)協(xié)會 信息提供日期：2007-10-11 瀏覽：1634
資本市場評級“中性”
從最新的行業(yè)數(shù)據(jù)來看，建筑行業(yè)目前正處在高景氣運行狀態(tài)，我們認為未來繼續(xù)出臺緊縮政策的可能性較大，全社會固定投資的增速將會有所放緩，但回落的幅度不會太大。因此我們認為建筑工程行業(yè)的景氣度將會有所下降，預計未來幾年建筑業(yè)總產(chǎn)值增速將保持在15%-20%。
建筑行業(yè)是典型的高財務杠桿類的行業(yè)，連續(xù)加息和未來加息的可能，不僅直接增加建筑公司的利息費支出，也會加重建設方的資金壓力，從而影響建筑企業(yè)的應收帳款的回籠速度，進而影響到企業(yè)的盈利能力，而這一影響將在后期逐步體現(xiàn)出來。
從資本市場的情況看，近期來建筑板塊，受整體上市、資產(chǎn)注入預期和“海外大單”效應的影響，部分個股漲幅較大，行業(yè)平均動態(tài)市盈率高達75%，建筑行業(yè)作為典型的周期性行業(yè)，目前的市盈率估值已經(jīng)偏高，我們給予行業(yè)“中性”評級。
行業(yè)景氣度將有限下降
上半年，全社會固定投資達到54168億元，同比增長25.9%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資46078億元，增長26.7%；農(nóng)村投資8090億元，增長21.5%。在固定投資高速增長的帶動下， 建筑業(yè)總產(chǎn)值同比增長22%，達到18213億元；實現(xiàn)利潤總額345億元，同比增長47.4%。建筑企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)攀高走勢，維持在高位。
從2003年起，全社會固定投資增速一直保持在20%以上的增速，結合目前整體經(jīng)濟運行情況，我們認為未來繼續(xù)出臺緊縮政策的可能性較大，全社會固定投資的增速將會有所放緩，但是目前固定投資對GDP的貢獻度已經(jīng)達到50%以上，成為拉動經(jīng)濟增長的主要動力，回落的幅度不會太大。因此我們認為建筑工程行業(yè)的景氣度將會有所下降，但幅度不大，預計未來幾年 建筑業(yè)總產(chǎn)值增速將保持在15%-20%。
房屋建筑業(yè)市場短期內宏觀調控趨緊
自2005年以來，國家采取一系列的宏觀調控措施，解決房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的投資規(guī)模過大，房屋價格上漲過快，供應結構不合理等突出問題，2005年房地產(chǎn)市場受宏觀調控影響，增速有所減緩，但進入2006年以來，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)超預期增長，今年1-8月份全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資14277億元，同比增長29.0%，其中商品住宅完成投資10161億元，同比增長30.9%，完成土地開發(fā)面積1.62億平方米，同比增長15.3%，施工面積19.03億平方米，同比增長22.7%。
我們預計房地產(chǎn)市場的持續(xù)高溫，將加快針對性政策的出臺，如提高第二套個人住房的首付比例至四成、提高商業(yè)用房首付比例至五成，收緊開發(fā)商貸款等措施，中短期內房地產(chǎn)市場投資漲幅過快的趨勢有所減緩，房屋建筑產(chǎn)值增幅亦有所放緩。但從長期來看，房地產(chǎn)制度化的變革、城鎮(zhèn)化進程和社會主義新農(nóng)村的建設，房地產(chǎn)市場需求依然旺盛，房地產(chǎn)市場的未來成長性并不會受短期的宏觀調控影響，因此房屋建筑業(yè)的長期成長性是顯而易見的。
連續(xù)加息將影響行業(yè)盈利能力
9月15日，央行上調金融機構人民幣存貸款基準利率，這是央行今年以來第五次上調銀行基準利率，年內五次加息，一年期貸款基準利率增加1.17個百分點，從年初的6.12%上調至7.29%。從目前CPI指數(shù)的走勢來看，年內央行還有繼續(xù)上調銀行基準利率可能。
建筑行業(yè)是典型的高財務杠桿運營型的行業(yè)，目前上市建筑公司的平均資產(chǎn)負債率為63.8%，連續(xù)加息和未來加息的可能，不僅直接增加建筑公司的利息費用支出，也會加重建設方的資金壓力，從而影響建筑企業(yè)的應收帳款的回籠速度，進而影響到企業(yè)的盈利能力，而這一影響將在后期逐步體現(xiàn)出來。
從最新的行業(yè)數(shù)據(jù)來看，建筑行業(yè)目前正處在高景氣運行狀態(tài)，我們認為未來繼續(xù)出臺緊縮政策的可能性較大，全社會固定投資的增速將會有所放緩，但回落的幅度不會太大。因此我們認為建筑工程行業(yè)的景氣度將會有所下降，預計未來幾年建筑業(yè)總產(chǎn)值增速將保持在15%-20%。
建筑行業(yè)是典型的高財務杠桿類的行業(yè)，連續(xù)加息和未來加息的可能，不僅直接增加建筑公司的利息費支出，也會加重建設方的資金壓力，從而影響建筑企業(yè)的應收帳款的回籠速度，進而影響到企業(yè)的盈利能力，而這一影響將在后期逐步體現(xiàn)出來。
從資本市場的情況看，近期來建筑板塊，受整體上市、資產(chǎn)注入預期和“海外大單”效應的影響，部分個股漲幅較大，行業(yè)平均動態(tài)市盈率高達75%，建筑行業(yè)作為典型的周期性行業(yè)，目前的市盈率估值已經(jīng)偏高，我們給予行業(yè)“中性”評級。
行業(yè)景氣度將有限下降
上半年，全社會固定投資達到54168億元，同比增長25.9%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資46078億元，增長26.7%；農(nóng)村投資8090億元，增長21.5%。在固定投資高速增長的帶動下， 建筑業(yè)總產(chǎn)值同比增長22%，達到18213億元；實現(xiàn)利潤總額345億元，同比增長47.4%。建筑企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)攀高走勢，維持在高位。
從2003年起，全社會固定投資增速一直保持在20%以上的增速，結合目前整體經(jīng)濟運行情況，我們認為未來繼續(xù)出臺緊縮政策的可能性較大，全社會固定投資的增速將會有所放緩，但是目前固定投資對GDP的貢獻度已經(jīng)達到50%以上，成為拉動經(jīng)濟增長的主要動力，回落的幅度不會太大。因此我們認為建筑工程行業(yè)的景氣度將會有所下降，但幅度不大，預計未來幾年 建筑業(yè)總產(chǎn)值增速將保持在15%-20%。
房屋建筑業(yè)市場短期內宏觀調控趨緊
自2005年以來，國家采取一系列的宏觀調控措施，解決房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的投資規(guī)模過大，房屋價格上漲過快，供應結構不合理等突出問題，2005年房地產(chǎn)市場受宏觀調控影響，增速有所減緩，但進入2006年以來，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)超預期增長，今年1-8月份全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資14277億元，同比增長29.0%，其中商品住宅完成投資10161億元，同比增長30.9%，完成土地開發(fā)面積1.62億平方米，同比增長15.3%，施工面積19.03億平方米，同比增長22.7%。
我們預計房地產(chǎn)市場的持續(xù)高溫，將加快針對性政策的出臺，如提高第二套個人住房的首付比例至四成、提高商業(yè)用房首付比例至五成，收緊開發(fā)商貸款等措施，中短期內房地產(chǎn)市場投資漲幅過快的趨勢有所減緩，房屋建筑產(chǎn)值增幅亦有所放緩。但從長期來看，房地產(chǎn)制度化的變革、城鎮(zhèn)化進程和社會主義新農(nóng)村的建設，房地產(chǎn)市場需求依然旺盛，房地產(chǎn)市場的未來成長性并不會受短期的宏觀調控影響，因此房屋建筑業(yè)的長期成長性是顯而易見的。
連續(xù)加息將影響行業(yè)盈利能力
9月15日，央行上調金融機構人民幣存貸款基準利率，這是央行今年以來第五次上調銀行基準利率，年內五次加息，一年期貸款基準利率增加1.17個百分點，從年初的6.12%上調至7.29%。從目前CPI指數(shù)的走勢來看，年內央行還有繼續(xù)上調銀行基準利率可能。
建筑行業(yè)是典型的高財務杠桿運營型的行業(yè)，目前上市建筑公司的平均資產(chǎn)負債率為63.8%，連續(xù)加息和未來加息的可能，不僅直接增加建筑公司的利息費用支出，也會加重建設方的資金壓力，從而影響建筑企業(yè)的應收帳款的回籠速度，進而影響到企業(yè)的盈利能力，而這一影響將在后期逐步體現(xiàn)出來。